La diversificazione è un concetto che assume diverse forme. Oltre a investire in molteplici asset class, un altro piano su cui è necessario differenziare le proprie scelte è quello geografico. Non a caso, la ripartizione per Paesi o per regioni è tra le informazioni principali quando si esamina un portafoglio finanziario.
In un mondo sempre più globalizzato è fondamentale avere un’idea di come i vari Paesi a cui si è esposti si influenzino a vicenda, in modo da evitare di investire in regioni soggette a movimenti molto simili.
Le tabelle sottostanti, ad esempio, certificano come nel corso degli ultimi tre anni i tassi di correlazione tra i vari mercati azionari internazionali siano in generale aumentati, tranne in due casi: quelli dell’Europa emergente e dell’India. Questo per molteplici ragioni, in particolare una congiuntura economica disallineata da quella occidentale e lo scoppio della guerra in Ucraina.
Da notare, però, che in nessuna delle tre tabelle troviamo alcuna correlazione negativa, mentre ad esempio ce n’erano 13 tra le correlazioni a un anno a giugno 2022. Insomma, i mercati azionari hanno aumentato di molto la loro correlazione nel corso degli ultimi 12 mesi, soprattutto quello cinese.
Il tasso di correlazione tra l’indice Morningstar China e il Morningstar Europe, ad esempio, è passato dallo 0,34 a tre anni allo 0,53 negli ultimi 12 mesi.
I mercati dell’Europa emergente, invece, pur avendo leggermente aumentato la loro correlazione con le altre aree geografiche nel corso dell’ultimo anno, restano tra i più indicati per diversificare, anche rispetto ad altre aree in via di sviluppo. La correlazione a 12 mesi tra l’indice EM Europe e quello dedicato all’America latina (EM Americas), ad esempio, è solo dello 0,06, mentre quella con i mercati globali (Morningstar Global Markets) dello 0,32.
Anche il mercato azionario indiano si è mosso più in autonomia durante l’ultimo anno, soprattutto rispetto ai mercati europei: il coefficiente di correlazione con il Morningstar Eurozone Index è dello 0,31, mentre quello con il Morningstar US Market dello 0,66. Da notare poi che la correlazione tra India e Cina è stata negli ultimi 12 mesi solo dello 0,13.
Sempre molto interconnesse tra loro, invece, le aree sviluppate. I mercati internazionali e quello americano hanno avuto un tasso di correlazione dello 0,97 nell’ultimo anno (0,98 a tre e cinque anni); in linea generale, Usa, Europa, zona euro e mercati internazionali hanno delle correlazioni superiori allo 0,80 su tutti i periodi temporali.
Le aree geografiche oggetto dell’analisi sono elencate di seguito. I numeri corrispondono a quelle che appaiono nelle tabelle (più la casella tende al verde, più la correlazione è elevata; al contrario, più la casella tende al rosso, più il coefficiente è negativo).
- Morningstar Global Markets
- Morningstar US Market
- Morningstar Eurozone
- Morningstar Europe
- Morningstar EM Europe
- Morningstar UK
- Morningstar Asia ex Japan
- Morningstar Japan
- Morningstar China
- Morningstar EM Americas
- Morningstar Global EM
- Morningstar Global Real Estate
- Morningstar India
Il coefficiente di correlazione è un parametro che misura in che modo la performance di uno strumento influenza l’andamento di un altro. Varia tra -1 e +1. Un coefficiente pari a 0 indica che non vi è alcuna relazione tra le performance dei due settori. Un coefficiente pari a 1 significa che c'è una correlazione positiva perfetta, il che significa che i due indici si muovono assieme, se uno sale del 10%, lo fa anche l’altro, e viceversa. Ovviamente, in caso di perfetta correlazione negativa (uguale -1) il rapporto è inverso: se il primo sale del 10%, il secondo perde il 10%.
Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.
