A maggio, gli investitori hanno mostrato un sentiment decisamente positivo, probabilmente spinto dalle speranze di un taglio dei tassi d'interesse e dai buoni dati sulla crescita economica, riversando 54 miliardi di euro nei fondi a lungo termine domiciliati in Europa, rendendolo il miglior mese in termini di flussi nel 2024 fino ad ora.
A maggio le azioni globali hanno registrato un forte rimbalzo rispetto alle perdite del mese precedente, con i mercati sviluppati che hanno complessivamente fatto meglio dei mercati emergenti. Gli investitori hanno continuato a prevedere una politica monetaria più accomodante, anche se la Federal Reserve statunitense ha lasciato i tassi di interesse invariati ancora una volta a maggio, con il presidente Jerome Powell che ha segnalato che l'allentamento è stato rimandato, ma non cancellato. Il calo dell'inflazione statunitense si è effettivamente arrestato negli ultimi mesi, evidenziando che l'ultimo miglio verso il 2% di inflazione non sarà così facile.
In Europa, invece, è emersa una narrazione più dovish, con il mercato che guardava alla riunione della Banca Centrale Europea di giugno, dove era ampiamente previsto un taglio dei tassi, anche se il percorso successivo rimane meno chiaro.
Tornano flussi positivi sui fondi azionari attivi
In un tale contesto, a maggio gli investitori hanno mostrato un sentiment molto positivo nei confronti delle azioni, con i fondi equity che hanno raccolto 30 miliardi di euro, il miglior risultato mensile in termini di flussi dal gennaio 2022. Le strategie passive hanno fatto la parte del leone, con 20,3 miliardi di afflussi netti. Tuttavia, anche i fondi azionari attivi sono riusciti a incassare 9,7 miliardi, ponendo fine a un periodo di 14 mesi di riscatti netti mensili. I fondi azionari globali large-cap blend sono stati di gran lunga i prodotti più richiesti lo scorso mese.
I fondi obbligazionari, dal canto loro, hanno incassato 30,2 miliardi di euro a maggio, il 18° mese di flussi positivi degli ultimi 19. Sia le strategie passive che quelle attive si sono spartite il bottino, rispettivamente con 12 e 18,3 miliardi di raccolta netta. La categoria delle obbligazioni a scadenza fissa è stata la più venduta, seguita dai fondi obbligazionari a brevissimo termine in euro.
Le strategie bilanciate e quelle alternative hanno continuato a perdere asset, rispettivamente con 4,1 e 1,2 miliardi di euro di deflussi netti a maggio. I fondi bilanciati hanno avuto un solo mese positivo in termini di flussi da dicembre 2022. Nel frattempo, i fondi alternativi hanno registrato deflussi netti ogni mese da giugno 2022.
D'altro canto, i fondi sulle materie prime hanno registrato una raccolta netta di 515 milioni di euro, mentre i fondi monetari hanno subito 3,7 miliardi di prelievi netti da parte degli investitori, a conferma di una rinnovata propensione al rischio.
Infine, al 31 maggio 2024, il patrimonio dei fondi a lungo termine domiciliati in Europa è salito a 11,666 trilioni di euro dagli 10,994 trilioni del mese precedente.
Gestione attiva Vs gestione passiva
I fondi indicizzati a lungo termine hanno registrato afflussi per 33,1 miliardi di euro a marzo, contro i 20,8 miliardi raccolti dai fondi a gestione attiva. (La tabella seguente include solo i principali gruppi di categorie). Il mese scorso, nessuna asset class ha segnato deflussi sia dalle strategie passive sia da quelle attive.
La quota di mercato dei fondi passivi a lungo termine si è attestata al 28,25% a maggio 2024 dal 24,93% di maggio 2023. Se si includono i fondi monetari, che sono di dominio dei gestori attivi, la quota di mercato degli indicizzati si attesta al 24,57%, dal 21,78% di 12 mesi prima.
L’onda sostenibile
I fondi che rientrano nell'ambito di applicazione dell'Articolo 8 del regolamento europeo SFDR hanno registrato flussi netti positivi per 18,7 miliardi a maggio, il miglior risultato mensile dal dicembre 2022. Allo stesso tempo, i fondi che rientrano nell'articolo 9 (noti anche come dark green fund) hanno perso 617 milioni nel mese.
Dal punto di vista della crescita organica, i fondi dell'articolo 8 hanno registrato un tasso di crescita organica dello 0,73% da inizio anno. D'altro canto, i prodotti che rientrano nel gruppo dell'articolo 9 hanno registrato un tasso di crescita organica negativo del -2,40% nello stesso periodo. Tra gennaio e maggio, infine, i fondi non considerati Articolo 8 o Articolo 9 secondo la SFDR hanno registrato tassi di crescita organica medi compresi tra lo 0,13% e il 2,69%.
Le SGR che hanno raccolto di più e di meno
Qui sotto le dieci società di gestione che hanno raccolto di più e di meno in Europa a maggio 2024, con il dettaglio tra gestione passiva e attiva (fondi monetari esclusi).
Scopri quali categorie, fondi e società hanno raccolto di più o di meno. Clicca qui per scaricare il report completo.
Le cifre di questo rapporto sono state compilate il 18 giugno 2024. Sono stati inclusi circa 31.300 fondi aperti ed ETF che Morningstar registra da oltre 2.900 società di fondi in più di 36 domicili.
Si noti che la metodologia attuale di Morningstar potrebbe non includere gli afflussi nel periodo di sottoscrizione iniziale dei cosiddetti “fondi a finestra” nella stima dei flussi netti. Clicca qui per scaricare la metodologia.
Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.
