L'indice dei prezzi al consumo della zona euro è aumentato dell'1,8% su base annua a settembre, secondo la stima flash di Eurostat, dal 2,2% di agosto e dal 2,6% di luglio e in linea con le aspettative degli economisti. Il tasso di inflazione “core”, che indica i prezzi senza i costi dell'energia e dei generi alimentari, è sceso leggermente al 2,7%, dal 2,8% di agosto e dal 2,9% di luglio.
“Dopo l'impennata dell'inflazione registrata a luglio, gli investitori saranno contenti di vedere un secondo mese consecutivo di cali, con un'inflazione che è scesa sotto le aspettative all'1,8% a settembre, la lettura più bassa in più di tre anni. Il continuo calo ci porta anche al di sotto dell'obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale Europea”, ha dichiarato Michael Field, European Market Strategist di Morningstar.
“L'inflazione core, quella che esclude le componenti volatili come il carburante e gli alimenti, è scesa anch'essa di 10 punti base al 2,7%. Questo dato rimane sostanzialmente più alto rispetto al livello di inflazione target del 2%, ma si sta almeno muovendo nella giusta direzione”, ha aggiunto Field.
“Con l'inflazione che sembra essersi assestata al livello necessario o intorno a esso e la disoccupazione stabile, la BCE dovrebbe essere riconfermata nella sua linea d'azione. Le aspettative erano per un ulteriore taglio prima della fine del 2024, cosa che è molto fattibile alla luce dei dati”.
Nel dato preliminare sull'inflazione di settembre, il contributo maggiore dovrebbe provenire dai servizi (4,0%, rispetto al 4,1% di agosto), seguiti da alimentari, alcolici e tabacco (2,4%, rispetto al 2,3% di agosto), beni industriali non energetici (0,4%, stabile rispetto ad agosto) ed energia (-6,0% rispetto al -3,0% di agosto), secondo Eurostat.
Calo dell'inflazione guidato dalle maggiori economie europee
I dati a livello nazionale hanno mostrato un calo nella maggior parte delle economie dell'eurozona. In Germania i prezzi sono aumentati solo dell'1,6% rispetto all'anno precedente, in calo rispetto all'1,97% di agosto, secondo i dati preliminari dell'ufficio statistico Destatis pubblicati lunedì. L'inflazione di fondo, tuttavia, è prevista al 2,7%, ha dichiarato Destatis.
“L'inflazione complessiva in Germania è scesa di nuovo a settembre, dando alle colombe della BCE ulteriori motivi per considerare la possibilità di reintrodurre l'opzione del taglio dei tassi nella riunione di ottobre, c'è tutto quello che serve”, ha dichiarato Carsten Brzeski, Head of Global Macro di ING, in una nota del 30 settembre. “A prima vista, il calo dell'inflazione complessiva è ancora una volta il risultato di effetti base favorevoli sui prezzi dell'energia. In effetti, a settembre i prezzi della benzina erano inferiori di circa il 15% rispetto a un anno fa e quelli dell'elettricità di circa il 25%. A un secondo sguardo, tuttavia, le componenti di alcuni dati sull'inflazione regionale indicano un timido ampliamento della disinflazione”, ha aggiunto Brzeski.
In Francia, il tasso di inflazione globale di settembre è sceso all'1,2% su base annua, rispetto al 2,2% di agosto e al 2,7% di luglio, secondo quanto comunicato dall'agenzia statistica Insee il 27 settembre.
In Spagna, l'aumento dei prezzi è rallentato all'1,5%, rispetto al 2,2% di agosto, secondo i dati flash dell'istituto di statistica locale INE, sempre del 27 settembre. In Italia, l'indice dei prezzi al consumo è aumentato dello 0,7% su base annua (dall'1,1% di agosto), secondo le stime preliminari dell'ISTAT del 30 settembre.
Nei Paesi Bassi, invece, l'inflazione si è mantenuta a un livello relativamente alto, il 3,5%, secondo l'ufficio nazionale di statistica CBS, dopo il 3,6% di agosto e il 3,7% di luglio, alimentata soprattutto dall'inflazione dei servizi, pari al 5,6% a settembre, dovuta all'aumento dei salari.
La BCE taglierà i tassi di interesse a ottobre?
La prossima riunione della BCE si terrà il 17 ottobre e la probabilità di un ulteriore taglio dei tassi è aumentata notevolmente nell'ultima settimana. Dopo aver analizzato i dati sull'inflazione dei singoli Paesi europei, “la maggioranza del mercato si aspetta un taglio dei tassi di 25 punti base in ottobre”, ha dichiarato Olaf van den Heuvel, CIO di Aegon Asset Management, in occasione di un evento per gli investitori tenutosi lunedì.
“Non c'è motivo di aspettare”, hanno scritto gli analisti di Deutsche Bank in una nota, dopo che l'inflazione tedesca ha mostrato “un calo più profondo di quanto ci aspettassimo”. A seguito di ciò, gli analisti “accelerano il prossimo taglio dei tassi della BCE di 25 punti base da dicembre a ottobre”, aggiungendo che tale taglio “bilancerebbe meglio i rischi per il percorso dell'inflazione in futuro, ma i tassi saranno ancora restrittivi”.
Nel frattempo, lunedì scorso la Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde ha dato un indizio in un'audizione al Parlamento europeo, affermando che “gli ultimi sviluppi rafforzano la nostra fiducia che l'inflazione tornerà all'obiettivo in modo tempestivo” e che “ne terremo conto nella nostra prossima riunione di politica monetaria in ottobre”, come riportato da Politico.
Gli analisti della Deutsche Bank vedono anche spazio per revisioni positive delle previsioni di inflazione della BCE. “Il recente calo più rapido rende più probabile che la BCE riveda al ribasso le sue previsioni a dicembre e che l'inflazione converga in modo sostenibile verso l'obiettivo prima del quarto trimestre del 2025”, hanno scritto.
Il 12 settembre la BCE ha tagliato di 25 punti base il tasso di interesse sui depositi presso la banca centrale, portandolo al 3,50%, dopo il taglio di 25 punti base del 6 giugno, che era stato il primo in cinque anni.
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