Circa il 70% degli intervistati ha dichiarato che negli ultimi dodici mesi ci sono stati cambi di gestori all’interno della società, poco più di un quarto non ne ha registrato alcuno, mentre il 4% ha avuto un turnover superiore al 25%. Il trend è confermato da un rapporto della UK Fund Review&Directory, in base al quale meno del 25% dei fund manager inglesi gestisce lo stesso fondo per più di 5 anni.
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Rimedi all’uscita dei talenti
Preoccupa il fatto che il 37% delle società di gestione basi gli incentivi sulle performance di breve periodo (nell’indagine intese come performance a un anno). Non solo, il 41% usa l’aumento salariale come strumento per tenere i talenti e non utilizza piuttosto metodi basati su un maggior allineamento tra le esigenze dei gestori e quelle degli investitori. E’ positivo, invece, il fatto che il 32% degli intervistati intenda strutturarsi come boutique all’interno di un gruppo più grande per evitare la migrazione dei migliori gestori.
I risultati dell’indagine stonano con la caratteristica dei fondi di essere investimenti di lungo periodo. Elevati turnover di gestori non garantiscono la continuità di gestione e sistemi di incentivo basati sul breve termine sono incongruenti rispetto all’orizzonte del risparmiatore.
Peggiora l’outlook sulle Borse
Per quanto riguarda le previsioni di mercato, scende dal 70 al 65% il numero di gestori che si attende un rialzo delle Borse mondiali tra il 5 e il 10% nei prossimi mesi e sale dal 12 al 18% la percentuale di coloro che stimano performance non superiori al 5%. Non solo, il 4% prevede addirittura un calo. Rispetto a giugno si dimezza la popolarità del Giappone, passando dal 44 al 23%, mentre cresce quella dell’Europa, che sarà la miglior Borsa nei prossimi dodici mesi per il 35% dei fund manager. A livello settoriale, farmaceutici e materiali industriali raccolgono le maggiori preferenze, mentre i beni di consumo saranno il peggior segmento per il 21% degli intervistati.
Bond, meglio i corporate high yield
Per il 38% dei gestori, le obbligazioni societarie high yield daranno i migliori rendimenti nei prossimi mesi, percentuale in netta crescita rispetto a giugno (29%). Scende, invece, dal 30 al 18% la preferenza per i titoli di Stato dei Paesi sviluppati e sale dal 12 al 18% quella per le emissioni governative sui mercati emergenti. Il 60% dei fund manager è ancora convinto che i bond a breve termine siano da preferire, ma è in miglioramento il sentiment su quelli a lungo termine, dati per favoriti dal 40% degli intervistati (erano il 35% a giugno). Per quanto riguarda le valute, sale la percentuale di pessimisti sul dollaro, passando dal 55 al 63%, mentre l’euro resta il favorito per il 48% dei gestori.
Il sondaggio è stato condotto tra il 17 e il 24 settembre 2004. Hanno partecipato questo mese 50 società di gestione europee, le più grandi per asset under management, che gestiscono in media 54 miliardi di euro e hanno in batteria 99 fondi. L’indagine, svolta dalle sedi locali di Morningstar in Italia, Benelux, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Gran Bretagna, Norvegia, Spagna, Svezia e Svizzera, illustra i trend dell’industria del risparmio gestito nel Vecchio Continente e le attese sull’andamento dei mercati nei successivi 12 mesi. Per l’Italia hanno partecipato Aletti Gestielle, Banca Fideuram, Bipiemme Gestioni, Monte Paschi AM, Pioneer Investments.
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