Fondi emergenti: non c'è più solo la Cina
Fernando Luque - 16/09/2024 | 09:36
Il calo del peso della Cina nei portafogli dei fondi dei mercati emergenti non deve sorprendere dopo anni di relativa sottoperformance: Negli ultimi 3 anni, l'indice Morningstar China TME è rimasto indietro rispetto all'indice Morningstar Emerging Markets TME, perdendo il 37,4% in euro, dato che si confronta con un calo di circa il 2% per l'indice Emerging Markets.
Due eccezioni sono il Fidelity Emerging Markets e il GQG Partners Emerging Markets, che sottopesano sostanzialmente la Cina a favore dell'India, rispettivamente con il 21,2% e il 32,6%. Hanno inoltre la caratteristica comune di dedicare al Brasile una ponderazione molto più elevata rispetto ai loro concorrenti. Il paese latinoamericano pesa il 9,0% nel fondo Fidelity e il 12,4% nel fondo GQG.
Il fondo Royal London EM ESG e il fondo Robeco QI Emerging Conservative Equities, invece, hanno la loro maggiore ponderazione in Taiwan.
Due eccezioni sono il Fidelity Emerging Markets e il GQG Partners Emerging Markets, che sottopesano sostanzialmente la Cina a favore dell'India, rispettivamente con il 21,2% e il 32,6%. Hanno inoltre la caratteristica comune di dedicare al Brasile una ponderazione molto più elevata rispetto ai loro concorrenti. Il paese latinoamericano pesa il 9,0% nel fondo Fidelity e il 12,4% nel fondo GQG.
Il fondo Royal London EM ESG e il fondo Robeco QI Emerging Conservative Equities, invece, hanno la loro maggiore ponderazione in Taiwan.
Il declino della Cina e l'ascesa di India e Taiwan
Ma quale paese ha beneficiato maggiormente del declino della Cina in questi fondi? Se consideriamo i portafogli dei fondi azionari emergenti nel loro complesso, l'India è stata chiaramente uno dei vincitori. Il suo peso è passato dal 12,1% di tre anni fa al 17,6% di fine luglio. Anche Taiwan ha approfittato della diminuzione del peso della Cina, passando dal 13,6% di settembre 2021 al 17,1% di luglio 2024. La Corea, dal canto suo, è rimasta più o meno stabile in questo periodo, intorno all'11%.
I magnifici 3
Se osserviamo quali sono i titoli più presenti nei portafogli dei maggiori fondi azionari dei mercati emergenti, è evidente che c'è un trio che ricorre in molti portafogli: Taiwan Semiconductor, Tencent Holdings e Samsung Electronics. Sono, nell'ordine, i primi 3 titoli dell'indice MSCI Emerging Markets, il che si traduce automaticamente in un'elevata ponderazione in molti fondi passivi, ma sono anche i primi 3 titoli dei fondi a gestione attiva.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company TSM
Analyst: Phelix Lee
Tencent Holdings 00700
Analyst: Ivan Su
Samsung Electronics SSNLF
Analyst: None